北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召(zhào)开年度股东大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者(zhě)5个(gè)多(duō)小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就(jiù)市(shì)场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等热(rè)点话题(tí)进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好苹果公司(sī)。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第(dì)二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积电在产业链(liàn)中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司(sī)可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核(hé)心精(jīng)华内往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么容，以(yǐ)飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进行了(le)“股权”会(huì)计(jì)处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这(zhè)将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致我们在(zài)财务报(bào)表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的(de)分销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们有很多产品供应给它(tā)，但有(yǒu)些(xiē)产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是(shì)无(wú)限的

　　再(zài)谈自身(shēn)钟爱(ài)的(de)喜诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗(shī)糖(táng)果当(dāng)前(qián)面临的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了(le)把这个品牌(pái)推向全球做过(guò)很多尝试(shì)，每(měi)次(cì)我们(men)都是在最初觉得走对了(le)方向，但后来(lái)发(fā)现还是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔(mó)力(lì)，但魔力也(yě)不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经(jīng)营难题比较多(duō)

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫情前(qián)有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临(lín)，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能(néng)减少影片(piàn)供应(yīng)，也不能减少其他(tā)消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做(zuò)得非(fēi)常出(chū)色(sè)了

　　有投资人提问(wèn)，伯克(kè)希尔往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么出售动视(shì)暴雪股份是否影响到(dào)了(le)微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有(yǒu)监管要(yào)求(qiú)下应披(pī)露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常(cháng)出色了(le)，为(wèi)了达成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英国有关(guān)部门积极地(dì)进行了(le)合作，但(dàn)这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一(yī)定(dìng)会(huì)成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也(yě)不代表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务(wù)。虽然(rán)我们持有苹果(guǒ)的股份占比不(bù)高，但每(měi)年的权重都在(zài)增加。我不懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如(rú)果让消费(fèi)者(zhě)选是放(fàng)弃(qì)买手机(jī)还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知(zhī)道什么是正确的价格(gé)，我(wǒ)们可以在消费者行为(wèi)方面做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人(rén)可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹(píng)果(guǒ)占伯克希尔(ěr)组合的35％表示(shì)担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定(dìng)地表(biǎo)示，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚(shèn)至是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹(píng)果(guǒ)的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美(měi)元(yuán)买一部手机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车(chē)。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行(xíng)业台(tái)积(jī)电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯克(kè)希尔在一个季(jì)度内(nèi)快(kuài)速买入(rù)卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看来台积(jī)电是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之一(yī)，即使是5至(zhì)20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想(xiǎng)要(yào)提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至少(shǎo)在我看来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的(de)创始人，这家(jiā)公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克(kè)高(gāo)估(gū)了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特(tè)，你是否认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了(le)自(zì)己？巴菲特的回(huí)答是(shì)，“是的(de)，我(wǒ)认为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己，但(dàn)他很有才(cái)华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能成(chéng)为(wèi)天才的人。他(tā)真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的(de)）目(mù)标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不(bù)想要(yào)那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方(fāng)式，我不喜欢(huān)和他在(zài)一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车(chē)厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽车行业(yè)太艰难了(le)。例如福(fú)特(tè)汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有整个世界，但(dàn)20年后，他们(men)正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我(wǒ)读(dú)了通(tōng)用汽车公司(sī)1932年(nián)的年度报告，其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，他们有19000个经(jīng)销商，而(ér)当时人口(kǒu)大(dà)约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右(yòu)个(gè)经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世界(jiè)各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个(gè)特(tè)殊的位置(zhì)。虽(suī)然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现(xiàn)在它带(dài)来了巨(jù)大的成本(běn)和巨(jù)大的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨(jù)大(dà)的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化(huà)操(cāo)作程度非常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得(dé)用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然(rán)可以做一(yī)些(xiē)令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我(wǒ)去看微软的产品，但这类(lèi)产品(pǐn)仍不完善(shàn)，譬如(rú)目前(qián)还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌(zhǎng)控的。人工智能(néng)可以改变(biàn)全世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额收(shōu)益(yì)的机(jī)会(huì)在(zài)降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创造新机会(huì)

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“现在赚取超额收益的机会在相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低，但这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资(zī)机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都有新的(de)改变(biàn)，新的(de)事物永远在不断出现，而(ér)且会取代(dài)一些原有的技术，因(yīn)此，在这其(qí)中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新(xīn)能(néng)源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够(gòu)帮助(zhù)解决一些(xiē)环境方面(miàn)的(de)问(wèn)题。从传统能源向新能(néng)源的转变，我们在这(zhè)个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场(chǎng)红周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正(zhèng)在经历能源行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是如此，我们(men)有3家美国(guó)的(de)公共(gòng)事业公司(sī)，我们希望能够在全国的每一(yī)个州制定(dìng)不(bù)同的计(jì)划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也(yě)将我们(men)的目标进(jìn)行(xíng)了(le)同步规划，我(wǒ)们希(xī)望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是(shì)我们(men)在公共(gòng)事(shì)业(yè)方面(miàn)希(xī)望能够取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金(jīn)融体(tǐ)系

　　在(zài)针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不(bù)是美国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务(wù)上限导致世(shì)界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国(guó)公众解释为(wèi)什么只(zhǐ)有25万美元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这次(cì)事件引发的(de)后(hòu)续(xù)问题会扰乱(luàn)世(shì)界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统发(fā)生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们做了一(yī)件非常明智的(de)事情，就是成立联邦存款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的责任。他(tā)们改(gǎi)变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道(dào)，借了很多钱的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投(tóu)放的天(tiān)量流(liú)动性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美(měi)联(lián)储失职(zhí)。不过，巴菲(fēi)特却认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其(qí)职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也(yě)不很乐观，他(tā)表示(shì)，我们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包(bāo)括学校(xiào)的孩子(zi)和其他(tā)人(rén)，也(yě)包括(kuò)我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争(zhēng)债券、国(guó)防债券和储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但(dàn)要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有(yǒu)各种各样的新发明，但它需要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发(fā)生(shēng)什么，因为(wèi)在目(mù)前的情况下，可能会(huì)发生很多事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人(rén)。如果他们承担了不该承(chéng)担(dān)的风险，如(rú)果你要(yào)改变人们(men)未来的行为方式(shì)，风(fēng)险就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵(zūn)循健全的银行投资(zī)方(fāng)法，不做别人做的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能是一个非常不错的(de)投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年(nián)的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有(yǒu)通(tōng)过(guò)，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当(dāng)人(rén)们(men)对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货(huò)币(bì)，我看不(bù)到任何其他货币能够取代它。我觉得没(méi)人能理(lǐ)解现(xiàn)在的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他(tā)也不能完全控制我(wǒ)们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知(zhī)道需(xū)要印(yìn)多少(shǎo)数额(é)的货币才能解决问题，而直到(dào)它(tā)失控。人们会对货币(bì)失去(qù)信(xìn)心，他们的(de)行(xíng)为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及保险业务(wù)，但没有(yǒu)一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保(bǎo)险公司。他同时解(jiě)释，盖可(kě)在技(jì)术(shù)方面需要(yào)做的(de)工作(zuò)要比(bǐ)想象的多很多(duō)。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员保(bǎo)险公司(sī)，盖(gài)可第一季度业(yè)绩表现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前一年(nián)的保险准备金(jīn)，其(qí)次一季(jì)度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程信息(xī)处理方面(miàn)，盖可也取(qǔ)得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业(yè)地产损(sǔn)失情况有多(duō)严重(zhòng)，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会在商业地产(chǎn)领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷(dài)款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却(què)是(shì)非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人(rén)们总是(shì)喜欢买没(méi)有追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方(fāng)式(shì)恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资(zī)者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面临的(de)机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团队的(de)运(yùn)营指(zhǐ)标，其(qí)中(zhōng)不(bù)仅有美国(guó)的铁路，而(ér)且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为(wèi)疫(yì)情确(què)实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们走出疫(yì)情和(hé)供应方面的(de)挑(tiāo)战，不(bù)过还面临(lín)劳工问(wèn)题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路的长期运营，而(ér)不(bù)是短期专注于(yú)在20年(nián)内(nèi)达到某一运营指标，要长期为(wèi)客(kè)户(hù)提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没(méi)有一次(cì)情绪化投(tóu)资(zī)决定(dìng)

　　在回答有没有(yǒu)因为(wèi)情绪作出(chū)错(cuò)误(wù)的(de)投资决定(dìng)时，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都(dōu)不(bù)想(xiǎng)成为一个(gè)没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想(xiǎng)在(zài)做投资或商业决定时成为一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的(de)钱，作为股(gǔ)东的份额，作(zuò)为(wèi)伯(bó)克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不(bù)需要花任(rèn)何钱。我们投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购(gòu)的机会是非常有限的(de)

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为什(shén)么要派(pài)发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是(shì)收购(gòu)伟大的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的(de)情况下，没有(yǒu)人能像(xiàng)我们一(yī)样达(dá)成交易(yì)。2008年我收购了(le)一大堆(duī)公司，这种事(shì)情会(huì)再次发生。但问(wèn)题是，我们(men)收购的机会是(shì)非常(cháng)有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候，我(wǒ)们需要(yào)足(zú)够的资金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把股(gǔ)票卖得(dé)太便宜，而(ér)且(qiě)无法做(zuò)什么让股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有足够的(de)钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于(yú)公司如何在(zài)短期利润和长期(qī)防(fáng)御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心(xīn)季度(dù)预(yù)算是(shì)否达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业(yè)。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货商店(diàn)业务时(shí)，我们学到的(de)是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的(de)是消费(fèi)者的行为，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业的技术趋(qū)势，如(rú)果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的(de)工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些事情做(zuò)得更(gèng)好，或者(zhě)去(qù)管(guǎn)理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我们(men)还需(xū)要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是(shì)绝不会让他(tā)们接替我们做任何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够(gòu)做的更好原因之一(yī)，是从不会频(pín)繁(fán)更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出(chū)的(de)十(shí)大最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿(ā)吉特(tè)从不会去尝(cháng)试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但他绝对是世界上独(dú)一(yī)无二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访(fǎng)日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日(rì)本，并参观(guān)五大商社。“我(wǒ)去(qù)那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给(gěi)那些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合作的机(jī)会。它(tā)们是一些(xiē)令人难以置信的投资(zī)机会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会(huì)。我很喜欢这些(xiē)公(gōng)司(sī)的(de)文化和历史(shǐ)。我们(men)对五大商社的两(liǎng)天走访是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展(zhǎn)望(wàng)百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福(fú)感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了(le)一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司(sī)仍(réng)能被股东们(men)眷顾，并且为社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的(de)书时至(zhì)今日(rì)依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他(tā)人(rén)的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的(de)资(zī)本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的资本还是会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要(yào)多，也(yě)仍然可以在国家的经济(jì)中投入非常多的(de)钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相信(xìn)在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的(de)股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将同时(shí)对股(gǔ)东和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为什么(me)不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动(dòng)，人生的(de)路就清晰(xī)了

　　在回答关(guān)于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如(rú)果你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观(guān)，重要的是：你要(yào)践行这样的价值观(guān)，并(bìng)和他们(men)谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之前(qián)观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在(zài)各自的问题(tí)。我年事已高，可(kě)我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的(de)理解以及他们(men)的建议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一(yī)些人完全不向他们(men)的(de)孩子透露任何(hé)遗(yí)嘱有关的(de)事(shì)情，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去(qù)绑架(jià)孩子的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后(hòu)会(huì)很(hěn)难更改，我认为(wèi)这(zhè)是家(jiā)长犯下的(de)一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和活动；要(yào)活(huó)到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能做(zuò)到这一切(qiè)，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己的(de)命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，业务中没有困难(nán)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业(yè)务中没有困难(nán)，我们都非常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一(yī)起工(gōng)作，彼此欣赏对方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想的(de)工作环境(jìng)，没(méi)有什(shén)么(me)能(néng)比(bǐ)这更美(měi)妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊(xùn)的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提(tí)起本·格雷(léi)厄姆在(zài)投资上对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一些(xiē)非常(cháng)有说服(fú)力的话，告诉我我(wǒ)在(zài)过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无(wú)论他的(de)想(xiǎng)法是否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常喜欢(huān)，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这本(běn)书的排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差(chà)不多第300名或第350名(míng)的位(wèi)置。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在其(qí)领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么