本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务(w德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ù)领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级(jí)高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他德国对中国友好吗，德国对中国怎么样通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越(yuè)来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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