大家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师(shī)。

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　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报(bào)的(de)特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的(de)电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板(bǎn)块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为(wèi)在AI相关(guān)板块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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