在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别t: 24px;'>广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资金最(zuì)多的(de)是(shì)易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对(duì)题材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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