中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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