财联社5月(yuè)8日讯（记者 闫军）铁(tiě)树开(kāi)花了！不仅仅是中国平(píng)安在4月(yuè)27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就(jiù)在5月8日，中信银(yín)行(xíng)、中国银(yín)行也迎来涨停(tíng)，而上一次涨(zhǎng)停分(fēn)别(bié)是13年前、7年(nián)前，邮(yóu)储(chǔ)银行更是盘中刷新历(lì)史(shǐ)最高(gāo)。

　　有市场观(guān)点将(jiāng)大涨归因为两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF宣介会(huì)即将举办；另外一份(fèn)则是沪市金融业主题座(zuò)谈会，其中(zhōng)“在服(fú)务中国式(shì)现代化中促进金融业估值提升和高质量发展(zhǎn)”成为重要议题。

　　中特估成(chéng)为(wèi)了市场较长一段时期(qī)的(de)热门词，尽(jǐn)管披上了主题、政策(cè)等(děng)色彩(cǎi)，底层逻辑(jí)是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和低估。说到(dào)A股的低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红，银行为首的大金融板块首当其冲。上述5.11会(huì)议是为此前(qián)获批(pī)的(de)央企股东回报(bào)ETF发(fā)行预热，会议作用(yòng)显然被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是两份(fèn)会议通知(zhī)的推波助澜(lán)，“小作文”又来添油(yóu)加醋。一则无(wú)头无尾的(de)所谓指导意见，要(yào)求“国企要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影，却获得极大的传播。

　　低估值(zhí)、高股(gǔ)息，在经济温和复苏预期之(zhī)下，中特估银行概(gài)念获得资金的青睐。有(yǒu)了多重消(xiāo)息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往经(jīng)验，大金融板块走强往往预(yù)示着(zhe)行情的结束，这一次历史(shǐ)是否会(huì)重演呢？多位受访人士指(zhǐ)出，这(zhè)种单一(yī)衡量逻辑可能不再(zài)奏效，当前市场，银(yín)行板(bǎn)块是作为(wèi)“国资含量”比较高的板块行进，从(cóng)去年底开(kāi)始监管(guǎn)开始提出中特估后有比较不错(cuò)的表现(xiàn)，中特(tè)估有望持续(xù)为投(tóu)资(zī)者带来除稳定股息收益外的收益(yì)。

　　银(yín)行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银行、中信银行、西(xī)安银(yín)行(xíng)涨停，农业银行(xíng)、民生(shēng)银行、工商(shāng)银(yín)行(xíng)、浙商银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为的大牛市is back，其(qí)实大牛市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银行板块(kuài)大涨早已启动，银行指数(shù)（中(zhōng)信）近(jìn)5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)，券(quàn)商股也持(chí)续爆发(fā)，券商指数收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨(zhǎng)，盘(pán)中一(yī)度涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只(zhǐ)中证(zhèng)银行ETF涨幅(fú)明显，比如(rú)，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基(jī)金涨幅(fú)超过(guò)4％，从资金流(liú)动来看，以规模最形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语大的华宝中证银行(xíng)ETF为例，不(bù)仅(jǐn)当日(rì)收盘价(jià)创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近(jìn)两年来的最高。

　　对于银(yín)行股(gǔ)的大涨，市场(chǎng)早(zǎo)有预期。睿郡资产合伙人董承非(fēi)在5月7日表示，在经(jīng)济复苏不强(qiáng)劲(jìn)情况下，原(yuán)来看不起(qǐ)的那些低增速的企业，现在反而显得难(nán)能可贵(guì)，因此被(bèi)忽略高分红、深度价值(zhí)的企业反而(ér)受到(dào)追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也表示，银行股这波快速上涨，是其在估(gū)值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸(xī)引力(lì)、持(chí)仓极度低(dī)配、基本面预期极度悲观等背(bèi)景下，配(pèi)合当前(qián)经济弱复苏整(zhěng)体回报率预期下行、中特估政(zhèng)策(cè)背景(jǐng)下的估值(zhí)修(xiū)复。

　　涨幅与成交量齐升(shēng)，背(bèi)后仍是中特(tè)估(gū)逻辑

　　经过漫长的季节，银行股(gǔ)等来(lái)了久违的上(shàng)涨(zhǎng)，截至5月8日，自(zì)今(jīn)年4月以来全市场42家上市银行中，有17家涨幅(fú)超过10％，其(qí)中，中信银行涨(zhǎng)幅近(jìn)40％，中国银行涨幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西安等5家(jiā)银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的流入(rù)量同样可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收(shōu)盘(pán)价(jià)创一(yī)年新高，全天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，也(yě)刷新(xīn)近两(liǎng)年(nián)来的最(zuì)高(gāo)。中国银行龙虎榜数据(jù)显示，近三日(rì)沪股(gǔ)通(tōng)累计(jì)买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累(lèi)计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正(zhèng)如(rú)吴(wú)鹏所言，估值极度(dù)低水平、股息率具(jù)备一(yī)定吸(xī)引力(lì)、持仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲观(guān)都(dōu)是(shì)银行股上涨的(de)逻辑所(suǒ)在。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估(gū)值(zhí)上，截(jié)至目前，42家A股(gǔ)银行的平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银(yín)行(xíng)和招商银行，其余(yú)银行(xíng)均处(chù)于“破净”状态。在这一轮估值修复中，有市场人士指出，中(zhōng)字(zì)头银(yín)行目标价估值最保守看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的估(gū)值(zhí)位置，当前板块(kuài)交(jiāo)易热度之(zhī)下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资(zī)产质(zhì)量、让利实(shí)体经济(jì)容忍度(dù)提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息(xī)是银行股相对于其他主题板(bǎn)块更强的优势，据财通证券研报(bào)，国有大行(xíng)近五年分(fēn)红率基本稳定(dìng)在30％左右，稳定分红符合价值投(tóu)资和长期投(tóu)资需要。近年来国有大行股息率(lǜ)也(yě)呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓提供了空间，公(gōng)募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型基(jī)金仓(cāng)位为(wèi)1.96％，为2016年三季度(dù)以来(lái)新低，显著(zhù)低于(yú)2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金(jīn)银行ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股息策略以其确定(dìng)的(de)股息收(shōu)入(rù)和较高的安全边际可以(yǐ)为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供不错的收益(yì)。而(ér)基本面(miàn)稳健、分红率(lǜ)高而稳定、估值处于历史低位的银行板块是(shì)高股息策略的理想增配板块。与此同时，银行板块在一季度是业(yè)绩(jì)低点(diǎn)。随着大行重定价的压力过去以及二三季(jì)度(dù)农商行小微投放旺季的到来，资产端收(shōu)益(yì)率(lǜ)将会(huì)逐步企(qǐ)稳，后续业绩有望(wàng)改善。

　　鹏(péng)华基金(jīn)量化及衍生品投(tóu)资部基金经(jīng)理余展昌也(yě)指出，与海外银行对比(bǐ)，在中特估(gū)背景下的国内银行仍然具有(yǒu)较好(hǎo)的投(tóu)资(zī)机会。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储(chǔ)银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝(jué)大部分的银行估(gū)值都在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的商誉，国内(nèi)银行的估值(zhí)水平是偏低的，本身就有比较大的(de)修(xiū)复空间。此外，他还指出，国企改革有望使得这些问题得(dé)到改善，从(cóng)而提(tí)高银行(xíng)的利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银(yín)行是否意味(wèi)着行情的结(jié)束形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语(shù)？

　　随着(zhe)证(zhèng)券、银行等大金融板块的(de)走强，有市场观(guān)点开(kāi)始担忧市场行情告(gào)一段落。对此，市场人士认为，站(zhàn)在中特估背景下去看(kàn)金融(róng)股的(de)爆(bào)发，并不能(néng)简单做出(chū)市场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称(chēng)，大金融板块过去(qù)被(bèi)当成行情结束的(de)指标(biāo)，其背后通常潜意识映(yìng)射(shè)包括不(bù)限于(yú)大金融爆发(fā)往往(wǎng)代(dài)表市场没有(yǒu)别的方向(xiàng)、市(shì)场(chǎng)进入避险状(zhuàng)态、大金融(róng)“吸血”严重等。但从(cóng)当前(qián)的金融(róng)股走强(qiáng)来(lái)看，市(shì)场表现并不存在上(shàng)述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金(jīn)融“吸血”效应(yīng)并不强，比如银行(xíng)板块近(jìn)期大(dà)幅(fú)放量，成交(jiāo)量(liàng)约为600亿(yì)，作为大(dà)市值的板块，这一成交量(liàng)与甚至(zhì)部(bù)分中小市值板块成(chéng)交量相差甚远。

　　其次，大金(jīn)融板块本(běn)次表现也不(bù)是单一的(de)，放眼(yǎn)全(quán)市场，部分(fēn)港口、铁(tiě)路(lù)、建筑、电力、石化(huà)等板(bǎn)块也表现较好，因此不能单一地以过去大金融(róng)上涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下(xià)较为(wèi)极端的交易结(jié)构容易被表征(zhēng)为市场波动的前奏，但(dàn)市场变(biàn)量影响较(jiào)多、今(jīn)年行(xíng)情(qíng)结构差异巨大(dà)，建议不要(yào)单一映射(shè)分析。

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