北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(z更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思hǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资产收(s更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思hōu)益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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