华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金(jīn)的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资(z正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算ī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的(de)关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在(zài)报告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公司以及(jí)我们投资(zī)正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安(ān)德森(sēn)来(lái)自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的(de)做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿(yì)美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力方(fāng)面误(wù)导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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