今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技(j雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语ì)领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(s雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语hù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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