财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负(fù)债成本，加(jiā)强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务(wù)退(tuì)保、销售行(xíng)为(wèi)、市场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对(duì)投资(zī)收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示(shì)利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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