昨天深夜，美(měi)国债务(wù)上限谈(tán)判突然中止！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会(huì)议(yì)开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫(fū)斯(sī)说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表实在不可(kě)理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处(chù)于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是(shì)否会(huì)在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后(hòu)，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压(yā)力可(kě)能影响联(lián)储(chǔ)的利(lì)率路径(jìng)，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让(ràng)利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能(néng)性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易(yì)员似乎更(gèng)受债(zhài)务上限事态发展的(de)影响。

湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少　　鲍威尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年(nián)期(qī)美(měi)债收益(yì)率迅(xùn)速(sù)远离他讲话(huà)前(qián)所创的两个月来高位，一(yī)度较高(gāo)位(wèi)回落超过10个基点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月末以来(lái)高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步(bù)回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股(gǔ)周五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最(zuì)大(dà)周跌幅(fú)，在(zài)连(lián)涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于北京时间今天(tiān)上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不(bù)了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推(tuī)动的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得注意(yì)的是，美(měi)国财政部现金余额(é)截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余(yú)额还(hái)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策(cè)观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注(zhù)他(tā)提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目(mù)标”，若抗通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致(zhì)力(lì)于”让通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的(de)承诺(nuò)，物(wù)价稳(wěn)定(dìng)是经济保持强劲(j湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少;'>湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少ìn)的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美(měi)联储峰值利率将低于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造成(chéng)的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息至那(nà)么(me)高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压(yā)通(tōng)胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策方面(miàn)已取得长足进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济增长具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多与做太少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策(cè)的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力(lì)观察更多数(shù)据(jù)和未来(lái)前景(jǐng)的(de)演变，然后再决定(dìng)可(kě)能需(xū)要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的(de)观点及其能实(shí)现的程度(dù)也都存在(zài)不确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企(qǐ)的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策(cè)应(yīng)进(jìn)一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利(lì)率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)发布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘(pán)交(jiāo)易时起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示(shì)，主要有三方(fāng)面：一是(shì)产(chǎn)业(yè)供需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二(èr)是宏观环境(jìng)不乐观(guān)；三(sān)是(shì)交易者在对冲操作(zuò)中将(jiāng)纯碱玻璃作为(wèi)空头(tóu)配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南(nán)华研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化(huà)分析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自(zì)的(de)原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌(diē)幅较大的(de)主要原因在于远兴(xīng)投产的消(xiāo)息(xī)面刺激，使得盘(pán)面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之外(wài)，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预(yù)期、库存累库(kù)的影(yǐng)响下，纯碱价格(gé)持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环(huán)比高(gāo)位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出(chū)现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松动(dòng)、产销(xiāo)较弱(ruò)的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近期主要市(shì)场交(jiāo)易点(diǎn)是(shì)远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续走低，周五又逢(féng)远兴(xīng)能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推(tuī)动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是市场(chǎng)早已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一(yī)点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产业链(liàn)开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归(guī)的(de)方式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得(dé)到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应上升。因为(wèi)玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单(dān)支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历(lì)史数据(jù)来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)73％，华(huá)东(dōng)地区产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的(de)数据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下(xià)滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低(dī)需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格在(zài)去库(kù)逻(luó)辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利(lì)润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部(bù)分市场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持(chí)续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来现货价格短期(qī)的企(qǐ)稳，但(dàn)中长期价格下跌至成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯(chún)碱(jiǎn)投产(chǎn)后(hòu)必然(rán)走(zǒu)向过(guò)剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到(dào)过剩(shèng)的周期中，价(jià)格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的原料库存消耗，二是对未来的需(xū)求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存(cún)为(wèi)主，需求(qiú)缺(quē)乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在需(xū)求存在(zài)缺(quē)口的(de)情形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击(jī)成(chéng)本，或是供需上有重(zhòng)大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场或(huò)使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关(guān)注两个(gè)指标：一是(shì)基差(chà)不再(zài)是以现货下(xià)跌(diē)方式(shì)来修(xiū)复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈(yì)相对(duì)明朗(lǎng)，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能(néng)源的(de)后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后(hòu)市弱(ruò)势也将继(jì)续保持(chí)，中(zhōng)长期则视(shì)终(zhōng)端需(xū)求变动来判(pàn)断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若(ruò)后(hòu)期地产施工(gōng)端主(zhǔ)体封顶数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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