编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的(de)深(shēn)度价(jià三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的(de)信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的(de)芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了(le)四季(jì)度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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