芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳(láo)动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要(yào)原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月(yuè)青年(nián)失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查(chá)数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育(yù)比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁(suì)以下就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过(guò)大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年(nián)失业(yè)人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济(jì)分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识(shí)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅(fú)均居前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育(yù)年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三(sān)年(nián)均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增(zēng)长的(de)症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的(de)主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业(yè)压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些行业的(de)就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步(bù)入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和(hé)就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即(jí)进(jìn)入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为出(chū)发点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克业(yè)率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市(shì)月度劳动(dòng)力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式(shì)在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三(sān)因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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