大家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了(le)今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低(dī)了新(xīn)能 源板(bǎn)块的配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机(jī)会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所(suǒ)代(dài)表的传统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合(hé)今年以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取得(dé)正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次(cì)大幅(fú)调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场情绪处(chù)于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠(dié)加上(shàng)述(shù)基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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