在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出(chū)自(zì)己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟.38％。在去年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟生(shēng)产材料(liào)均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集(jí)中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最(zuì)低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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