今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石fāng)港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石(shí)化等。

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