华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在(zài)报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其(qí)交易价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止美国大型股公司(sī)中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也(yě)在(zài)报告(gào)刊(kān)登的(de)几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及(jí)我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(d速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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