金融(róng)界5月18日消(xiāo)息(xī) “农化(huà)巨头”先正达的A股上市之路可谓是一波(bō)三折(zhé)，犹如(rú)坐过山车一般，跌宕起伏(fú)。

　　在3月(yuè)底IPO临门一脚之际被取消上会后，先正达(dá)的上市之路(lù)再(zài)添一(yī)段新(xīn)的历(lì)程。先正达(dá)将作别科创(chuàng)板(bǎn)，将目(mù)光转向沪市主(zhǔ)板。

　　据上交所(suǒ)网站显示，上(shàng)交所日前做出(chū)决定(dìng)终止(zhǐ)对(duì)先正达集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)首次公(gōng)开发(fā)行股(gǔ)票(piào)并在科创板上市，先正达集科(kē)创(chuàng)板(bǎn)IPO审核(hé)状态变(biàn)更为“终(zhōng)止(zhǐ)”。

　　就在市(shì)场错愕不已，唏嘘感叹之际。上交所发(fā)布(bù)答记(jì)者问(wèn)对先正达是上市予(yǔ)以了回应。上交所相关负(fù)责人表(biǎo)示，已收到先(xiān)正达集团提(tí)交的撤(chè)回在科(kē)创板首发上市的申(shēn)请，并已按照规则完成(chéng)相关(guān)流程。

　　上交所相关负责(zé)人在回应中(zhōng)透露(lù)，先正达集团表示(shì)将转申报沪市主板，对此(cǐ)，上交所尊重企业对上市板块的自主选择，支持大型农(nóng)业(yè)科技(jì)企业上市，推进相关工作平稳有序进行(xíng)。

　　不过，上交所对于为何(hé)科创板向(xiàng)先正达关闭上市大门，并未做出明确解释，至于外(wài)界关心(xīn)的“农(nóng)化巨(jù)头”先正达属性(xìng)与科创(chuàng)板定位是否一致问题，也(yě)未作明确答复。

　　只(zhǐ)是(shì)时间证明，出于市场稳定(dìng)考虑并(bìng)不是科创板将(jiāng)先正达(dá)拒之门外的原(yuán)因(yīn)。

　　3月28日，先正达突(tū)然被取消上会。对于审议会议取消原(yuán)因(yīn)，市场人士分析不排除是(shì)出于市场稳定(dìng)考虑三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思，“目前国际国内形势复杂，又正处于(yú)全面实行(xíng)注册制改(gǎi)革关(guān)键(jiàn)期，主板(bǎn)首批注册企业正在发行、缴(jiǎo)款过程中(zhōng)。先正(zhèng)达集团自(zì)身规模和募集资金量较大，市(shì)场(chǎng)关注度(dù)也(yě)比较高。”

　　农化巨头先正达集团

　　先正达(dá)集团成立于2020年，由(yóu)中国中化集团与中国化工集团(tuán)旗(qí)下农化板(bǎn)块业(yè)务整合而成(chéng)，主要由瑞士(shì)先正(zhèng)达、安道麦(mài)及中化集(jí)团农业业务组成，直到(dào)2022年才(cái)运行(xíng)满三年。

　　先正达(dá)集团控股(gǔ)股东为(wèi)农化公司，农化(huà)公(gōng)司由中国(guó)中化(huà)通过其全(quán)资子(zi)公司中国化工间接全资(zī)持(chí)有，实际控制人系国务(wù)院国资委(wěi)。集团旗下现(xiàn)分(fēn)四个业务单元：总部位于瑞士巴塞尔的先正(zhèng)达植保(bǎo)、总部位于美国(guó)芝加哥(gē)的先正达(dá)种子、总部(bù)位于以色列的安道麦以及先正达集团(tuán)中国。业务主要分布在北美(měi)洲(zhōu)、拉丁美洲、欧洲非洲(zhōu)及中(zhōng)东地区、中国及除中国以外的亚太地区。

　　先正达集团主营业务涵盖植物保护(hù)、种子、作物(wù)营养产品的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)与销售，并从事现代农业服务。招股书称(chēng)，2021年先正达集(jí)团在(zài)全球(qiú)植保行业(yè)排名(míng)第(dì)一、种子(zi)行业排(pái)名(míng)第三(sān)；在中国植保行业排名(míng)第一、种子行业排名(míng)第一(yī)、作物营(yíng)养行(xíng)业排名第一。2019年至(zhì)2022年，先正达分别实现营业收入1587.79亿元、1817.51亿元与(yǔ)2248.45亿元(yuán)，同期归母(mǔ)净利润分(fēn)别为(wèi)45.39亿元、42.84亿(yì)元与78.64亿元。2022年底(dǐ)，先正达集团资产总额(é)为(wèi)5731.02亿元，资产负债率（合并）为52.99%。

　　先正达自(zì)身质地也有忧虑之处

　　虽(suī)然先正达(dá)背景雄厚(hòu)，但是先(xiān)正达(dá)自(zì)身质地(dì)也有让人忧虑(lǜ)之处。

　　先正(zhèng)达的上会稿显示其(qí)商(shāng)誉账面(miàn)价值惊人(rén)。2020年末、2021年末和2022年末，公司商誉账面价(jià)值(zhí)分别(bié)为1664.13亿元(yuán)、1632.06亿元及1781.59亿元，与(yǔ)此同时公司(sī)归(guī)属(shǔ)于母公司股东权益合(hé)计的金(jīn)额(é)分别为1899.27亿元、1861.73亿元(yuán)及2139.97亿元，公司扣除(chú)商誉(yù)后的归(guī)属于母公司股东权(quán)益(yì)合计(jì)的金额仅(jǐn)为235.14亿元(yuán)、229.67亿元和(hé)358.38亿元。

　　上交所在问询函(hán)中要求(qiú)先正达就可(kě)能面(miàn)临的商誉(yù)减值风险对公司(sī)财务状况的进一步影(yǐng)响进(jìn)行风险提(tí)示。

　　对此，先正达回(huí)复称(chēng)，尽管报告(gào)期内公司未对商誉计提减值，但如果被收购公司未来(lái)运营状况(kuàng)未能达到预期，公司可能面临(lín)商誉减值的风(fēng)险，建(jiàn)议投资者充分(fēn)关注商誉减值的风(fēng)险。

　　先正(zhèng)达之前计划募(mù)资650亿元

　　先正达在被科创(chuàng)板终止前，是科创板现(xiàn)存(cún)排(pái)队企业中(zhōng)最为“老(lǎo)资格”的企业。先正达集团于2021年6月宣布拟申请科(kē)创板(bǎn)上(shàng)市(shì)。当年9月，因发行上市申请文件中记载的财(cái)务资料已(yǐ)过有效期，需要补充提交，上(shàng)交(jiāo)所中止其发行上市审(shěn)核；随后的10月，上交所恢复其(qí)发行上(shàng)市审(shěn)核。

　　值得注意的是(shì)，先正达之前(qián)计(jì)划(huà)募(mù)资650亿元，若能成功上市，将是近13年A股最大IPO，排进A股市(shì)场(chǎng)前四。前三名分别是，农业银行募资685.29亿元，中国石油668亿元，中国神华665.82亿(yì)元。

　　对于如此规模的募资规模，先正达表示，130亿元将用于尖端(duān)农业科技(jì)研发的费(fèi)用和储备(bèi)，39亿(yì)元用于生产资(zī)产的扩展、升(shēng)级和维(wéi)护以及其(qí)他资本支出，78亿元(yuán)用于扩展现代农业技术服务(wù)平台(tái)（MAP），20三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思8亿元(yuán)用于全球并购项目，剩余195亿元用于(yú)偿还集团的长期债(zhài)务。

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