如(rú)果要(yào)论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市场中(zhōng)最为(wèi)靓(jìng)丽的一道(dào)“风景线”，那么显然非日本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月以来的(de)新高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些时候，东证指(zhǐ)数已经(jīng)率先创下了1990年8月3日以来的最高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组对比可(kě)以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今(jīn)年以(yǐ)来的(de)强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止本周三(sān)，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上(shàng)涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季(jì)度迄(qì)今(jīn)的短短一(yī)个(gè)半月，日(rì)股的涨(zhǎng)幅更是(shì)在(zài)全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何(hé)能一(yī)举(jǔ)领涨(zhǎng)全球？对于(yú)许多(duō)国际市(shì)场的(de)投(tóu)资者而言(yán)，近来提到日股的优异表现(xiàn)，脑(nǎo)海中第一时间浮现(xiàn)出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月对日本(běn)市场表现出的强烈投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令(lìng)越来越多的业内人(rén)士开始(shǐ)注意(yì)到这(zhè)一全球第三大经济体的巨大(dà)投(tóu)资机(jī)会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗(ma)？

　　答(dá)案显(xiǎn)然没那么(me)简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现(xiàn)让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下(xià)正(zhèng)在看到的，人们对日(rì)股的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资(zī)者目前已经(jīng)连续第六周成为(wèi)了(le)日本股票(piào)的净买家(jiā)。在此期间，外国投资(zī)者大(dà)举涌(yǒng)入(rù)了日(rì)股股票和期货(huò)市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿(yì)美元，是(shì)过去10年最(zuì)大规(guī)模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最近一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买入(rù)了(le)价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期以来，他就从未见过外国投资者(zhě)对日本如此(cǐ)感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用(yòng)紧(jǐn)缩(suō)风险的(de)笼(lóng)罩下(xià)，越来越多的海外投资者似乎看到了日(rì)本股市作为避险地(dì)的“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在减弱，持(chí)续稳定(dìng)在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持(chí)，也(yě)令(lìng)不(bù)少(shǎo)海外投资者对投资日(rì)本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受到了越来越多(duō)平时不太关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他(tā)们(men)的建仓买入又进(jìn)一(yī)步促使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成了目前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现象是，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表态力(lì)挺日(rì)股后，包括对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资本也已(yǐ)相继造访日(rì)本(běn)。这些海(hǎi)外资金有意复制巴(bā)菲(fēi)特的策略(lüè)，通(tōng)过(guò)低成本(běn)日元融资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大商(shāng)社上的加大投资，也存在(zài)着在国际市场(chǎng)上(shàng)分散投(tóu)资对象(xiàng)的想法。虽(suī)然(rán)巴菲特相信美国(guó)的增长潜力(lì)，但过(guò)度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市(shì)的回报(bào)率是在波动性(xìng)远低于美国(guó)科技股的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股(gǔ)市对美(měi)国投资(zī)者来说应该(gāi)颇有吸引力。对美国债务(wù)上限(xiàn)的担忧可能也刺(cì)激了一些“末日准备者”涌入日本(běn)股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的(de)回(huí)归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理(lǐ)太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名变革

　　当然(rán)，在海外投资者今(jīn)年(nián)对(duì)日本(běn)产生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失(shī)落地带”曾(céng)经(jīng)历过长达数十年虚假(jiǎ)的曙(shǔ)光和令(lìng)人失望的(de)低(dī)回报。那么(me)这(zhè)一次，即便(biàn)有着避(bì)险和多(duō)元(yuán)化分散投资的需求，他(tā)们(men)又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸(xī)引(yǐn)力就一(yī)定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这(zhè)便不得不提日(rì)本市场眼下正(zhèng)经历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的(de)主要原因还源(yuán)于治(zhì)理标准的提高(gāo)，以及企业部(bù)门推(tuī)动向股东返还现(xiàn)金。日本多年(nián)的公司治理改(gǎi)革已开(kāi)始见效，这(zhè)项改革最初(chū)由已故前首相安(ān)倍晋三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出(chū)，目(mù)前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本(běn)企(qǐ)业宣布的回(huí)购规模(mó)已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有净(jìng)现金，而美国的(de)这一比例只有20％多(duō)一点；东证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账(zhàng)面价值，而(ér)标(biāo)普500指数成(chéng)分股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单(dān)从(cóng)市(shì)净率等(děng)估值(zhí)指标来看，这就为日本股市提供(gōng)了更(gèng)坚(jiān)实的底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市净(jìng)率(lǜ)低于(yú)1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请求上市(shì)企业(yè)在意识(shí)到资本(běn)成本的前提下推进(jìn)经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计划和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日(rì)元的股票(piào)回购和积(jī)极压缩政策性持股(gǔ)的方(fāng)针，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三(sān)菱(líng)商事在内的日本龙头企业在近(jìn)期公布财(cái)报(bào)时(shí)，也均宣布了新的股票(piào)回购(gòu)计(jì)划。不少(shǎo)分析师预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公司的回购规模(mó)将(jiāng)进(jìn)一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引起许多海外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方面的(de)有利(lì)证据(jù)。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多公司正在回(huí)购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会(huì)议之(zhī)前与股东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团(tuán)Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所(suǒ)的鼓励意味着“过去(qù)两年在(zài)这方面发生的事情比过(guò)去30年还要多(duō)”，这是股市充满(mǎn)活力(lì)表现的最大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的(de)态度，希(xī)望市(shì)值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前依然(rán)宽松(sōng)的(de)货币(bì)政策和日本相对稳健的经济基本(běn)面(miàn)，显然(rán)也对日(rì)股(gǔ)的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田和男上(shàng)月已走(zǒu)马上(shàng)任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的(de)目(mù)标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到(dào)了央(yāng)行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年(nián)上半年(nián)还在持续加息，并(bìng)已被迫在物(wù)价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松(sōng)的(de)日(rì)本央行眼下依(yī)然处于能(néng)让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经(jīng)济的表现目前也相对(duì)更为稳(wěn)健(jiàn)。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显(xiǎn)示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国(guó)内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本国家旅游(yóu)局表示(shì)，受益于中国放(fàng)宽(kuān)旅行限制，4月商(shāng)务和休(xiū)闲外(wài)国游客(kè)人数从此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策(cè)略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支(zhī)出计划和日(rì)本央行持续宽松(sōng)等积极(jí)因素(sù)，日本这(zhè)个世界第三大经济(jì)体的前(qián)景十分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与发展组织的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团中唯一(yī)一个超过(guò)临界线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席(xí)策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要的汽(qì)车行业预计利润(rùn)将(jiāng)增(zēng)长。以内(nèi)需为导向的(de)企业(yè)正(zhèng)受(shòu)益(yì)于(yú)入境(jìng)游增长(zhǎng)的(de)前景，而大型银行也(yě)获得了(le)丰厚的(de)收益(yì)。预计日本股市到今年年底将进(jìn)一步上涨10％或更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也认(rèn)为，日(rì)本股市今(jīn)年的涨势或将延(yán)续(xù)下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而(ér)企业财报(bào)的不俗(sú)表现或有望成为(wèi)最新的上行催化(huà)剂。

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