金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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