AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xí切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天)性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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