5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。今年(nián)4月市场利(lì)率定价(jià)自律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银(yín)行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利率在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的(de)环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格(g75寸电视长宽是多少é)审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避(bì)险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及(jí)75寸电视长宽是多少2023年(nián)一季度(dù)货政例(lì)会均表明当(dāng)前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不(bù)应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

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