中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMI一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27FL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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