金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言主要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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