AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基田井读什么字，畊和耕的区别金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生田井读什么字，畊和耕的区别命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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