近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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