AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市(shì)场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛(li排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗ǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确(què)看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了(le)极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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