今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)琪琪格蒙语什么意思少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是什(shé琪琪格蒙语什么意思n)么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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