AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短(duǎn)期人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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