金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位。

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