在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗g alt="基民懵了！涨跌这么吓(xià)人，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视(shì)通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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