北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看1km等于多少米 1km是不是1公里，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)1km等于多少米 1km是不是1公里手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实1km等于多少米 1km是不是1公里际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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