今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的(de)第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要(yào)白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引(yǐn)发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二次(cì)世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了(le)78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定(dìng)的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造(zào)成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美(měi)国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的(de)美(měi)国债务(wù)上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他(tā)先(xiān)同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了(le)当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发(fā)了(le)全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的(de)主权(quán)信用(yòng)评级(jí)。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(w香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年ēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下(xià)来的(de)六(liù)七(qī)年(nián)里(lǐ)，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的(de)翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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