美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财(cái)富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下(xià)来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lá3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米i)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米