在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数字化对(duì)生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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