昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的(de)美(měi)联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须(xū)在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的(de)利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷(dài)成本(běn)永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能无(wú)法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是(shì)一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现单(dān)边(biān)市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合(hé)约的保(bǎo)证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势(shì)背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依(yī)旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南(nán)北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年(nián)生猪的(de)需求(qiú)大概(gài)率将回归到(dào)正(zhèng)常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走(zǒu)量看(kàn)并未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货价格“不尽人意是什么意思五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日(rì)，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在(zài)需求(qiú)端的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，不尽人意是什么意思市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计(jì)很大概率(lǜ)将小于第(dì)一(yī)波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了(le)产地(dì)未来供需(xū)转宽松的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美(měi)元(yuán)/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增(zēng)，库(kù)存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月(yuè)末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹(jì)象(xiàng)，泰(tài)国最(zuì)为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期(qī)内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济不尽人意是什么意思环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 不尽人意是什么意思