北京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的(de)4月美国非(fēi)农(nóng)数据出炉(lú)，其中新增就业(yè)25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了(le)此前两个(gè)月连续环比下降的(de)节奏；失(shī)业率(lǜ)继(jì)续下(xià)降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被(bèi)视(shì)作利好的是，美国(guó)劳工部将今年2月(yuè)和3月(yuè)非(fēi)农数(shù)据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周(zhōu)持续承(chéng)压的美国地区银行股也获得喘息的机会。截至发稿(gǎo)，周五盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金(jīn)短线急挫逾10美(měi)元/盎(àng)司(sī)；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年期(qī)国债收益率上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合(hé)约(yuē)收于(yú)25.93美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数据远高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)且显著偏离投(tóu)行(xíng)们预(yù)测的(de)中值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美国4月非农数据(jù)公(gōng)布后，美(měi)股期货短线走低，美元(yuán)指数短(duǎn)线(xiàn)拉升(shēng)，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下降却(què)仍(réng)然高(gāo)企(qǐ)的劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影响，也超(chāo)过(guò)了信(xìn)贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因(yīn)素相(xiāng)对于(yú)新冠(guān)大流(liú)行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就业人数(shù)的(de)增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保(bǎo)持(chí)一定的谨慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月份的就业机(jī)会和劳动力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续(xù)第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来(lái)最(zuì)低(dī)。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳(láo)动力(lì)市场数据相同的方向(xiàng)：劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几周的首次申(shēn)请失业金(jīn)人数也呈现上(shàng)升(shēng)趋势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致消费者信贷和企业融资成本上升(shēng)，进而迫使雇主(zhǔ)削减支出包括裁(cái)员等，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农(nóng)就(jiù)业数据会让市场对于下半年货币政策(cè)放松进程有所改变，进(jìn)而对商品的(de)流动性溢价部分(fēn)有所减少，但(dàn)从中长期来(lái)看，美国会继续朝着衰(shuāi)退的(de)方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵(guì)金(jīn)属进(jìn)入调(diào)整期(qī)？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就业新增人数超预(yù)期将引导贵金属(shǔ)步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益(yì)于其金融属(shǔ)_D是什么意思，_3是什么意思性(xìng)，尤(yóu)其是市场(chǎng)预计(jì)5月是美(měi)联储最后一次加息，且预计9月之后可(kě)能降息(xī)，这导致美元名义(yì)利率回落(luò)，在通胀温(wēn)和回落的(de)情况(kuàng)下，美元实(shí)际利率(lǜ)有了明显(xiǎn)的下行。”广州金(jīn)控期货(huò)研究所(suǒ)副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者(zhě)注意到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加息25个基点(diǎn)，将政策利率(lǜ)联邦基金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记(jì)者发布会上的讲话(huà)暗示加(jiā)息临近尾声，因(yīn)此美元(yuán)指_D是什么意思，_3是什么意思数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示，委员会将密切关(guān)注未来发布的信息(xī)，并评估其对货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这意(yì_D是什么意思，_3是什么意思)味着美联储是否结束(shù)加(jiā)息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就业(yè)市场出现明显恶(è)化。从历史经验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金属分析(xī)师从姗姗(shān)告诉记者，美国银行业风波持续(xù)发酵(jiào)、经济走弱预(yù)期(qī)升温(wēn)叠加市(shì)场预期(qī)美(měi)联储年内或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美(měi)国就业数据(jù)超预期，美(měi)债收益率(lǜ)、美元指数走高，贵金(jīn)属短(duǎn)线大(dà)幅下挫。这(zhè)份超预期的非农报(bào)告，这让美联储陷(xiàn)入困(kùn)境，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望暂停加息(xī)，甚至可能很(hěn)快就需要降(jiàng)息，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业(yè)市场依然强劲，美联(lián)储可能(néng)在长时间(jiān)内(nèi)维持高利(lì)率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏(péng)告(gào)诉记者，4月(yuè)美国非农就业数据(jù)和时薪(xīn)增速(sù)全面超预期(qī)，表明美国当前劳动(dòng)力市场(chǎng)仍十分强(qiáng)劲，美联(lián)储控通(tōng)胀压力(lì)加大，这也(yě)就意味着美联储可(kě)能会在较长时间内维(wéi)持(chí)高利率环(huán)境，且(qiě)6月再(zài)次加息(xī)的预(yù)期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数据强于预期或在短期提振美元指数和(hé)美债收益率，从(cóng)而(ér)打压贵金属(shǔ)的涨势，但中期(qī)看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)，货币政(zhèng)策进入新阶段(duàn)，市场将加大对下半年降(jiàng)息的博(bó)弈，贵金(jīn)属(shǔ)将获得提振而走强(qiáng)，使均值(zhí)平台(tái)不断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联(lián)储停(tíng)止降息(xī)后(hòu)的表(biǎo)现来看(kàn)，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国经(jīng)济(jì)仍市场偏强运行(xíng)一段时间，失业率继续走低，但美(měi)联储并未再次(cì)加息(xī)，而贵金属(shǔ)则在美债收益(yì)率持续下(xià)行(xíng)的(de)情(qíng)况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况不同的(de)是，通胀(zhàng)率相对更高，而(ér)黄金价格对降息并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境(jìng)下美国银行系统风险并未解除，在第(dì)一共和银行宣布被接(jiē)管收购后(hòu)，因银行业长期存在的(de)弱点，又有多家(jiā)区域性银(yín)行出(chū)现股价(jià)暴跌。存(cún)款仍在(zài)持(chí)续流出使银行(xíng)融资成本正在攀升，信贷收紧将不(bù)断向实体经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的(de)1.9％，具体(tǐ)看企(qǐ)业投资和库(kù)存(cún)对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉(lā)动(dòng)上升反映(yìng)出一定(dìng)的韧(rèn)性(xìng)。未来(lái)随着(zhe)经济下行(xíng)压(yā)力不断上升(shēng)，市场预(yù)期下半年美国(guó)GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体(tǐ)上在(zài)风险(xiǎn)和(hé)衰退的共同(tóng)影响下，美债收(shōu)益(yì)率和美元指数(shù)将(jiāng)持续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高(gāo)，长(zhǎng)线可维持逢(féng)低(dī)买入配置思(sī)路，短线(xiàn)则可买入黄金和白(bái)银虚值看涨期权把(bǎ)握突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从黄金的供需(xū)数(shù)据(jù)来(lái)看，黄(huáng)金的(de)需(xū)求实际上是明显(xiǎn)下降的。世(shì)界(jiè)黄金(jīn)协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度(dù)剔(tī)除场外交(jiāo)易的全球黄金(jīn)需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中(zhōng)国消费者需(xū)求较高，但其余投资者(zhě)购买量的减少(shǎo)抵消了这一增(zēng)长。其中对黄(huáng)金(jīn)价(jià)格其关(guān)键作用的黄金投资需(xū)在一季度同比下(xià)降50％左右，较去年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大约(yuē)为(wèi)273.74吨，去年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实物金(jīn)条和硬币方面的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年(nián)四(sì)季度的340.25吨(dūn)；黄(huáng)金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指标耐用品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商品(pǐn)属性更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价(jià)大概率继续(xù)攀升。世界白银(yín)协会预计2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个(gè)基点在议(yì)息(xī)前已(yǐ)经被充(chōng)分计(jì)提，议息(xī)前的谨慎(shèn)转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度表(biǎo)现(xiàn)为极为乐(lè)观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴(xuē)子落地，且(qiě)银行(xíng)业(yè)风险仍(réng)在蔓延，避(bì)险情绪提(tí)振贵金属价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升(shēng)温，预(yù)计美(měi)联储下半年大概(gài)率暂停加息并将进入(rù)降息(xī)周期，实际(jì)利率或将(jiāng)继续(xù)下行，贵金属中长期(qī)仍具有较高配置价值(zhí)。”从姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄(jì)希望于美(měi)联储最后(hòu)一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格(gé)继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实存(cún)在恢复上行趋势的(de)可能性(xìng)。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在高位，美(měi)联(lián)储货(huò)币(bì)紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维(wéi)系较长一段时间，且高(gāo)利率环(huán)境(jìng)到(dào)底会(huì)对(duì)经济和金融市(shì)场(chǎng)产生怎样的影(yǐng)响也(yě)未可(kě)知，因此在当前看多观点出(chū)奇一致(zhì)，且(qiě)海外看多(duō)头寸比较(jiào)拥挤(jǐ)的情况下(xià)，对待(dài)金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 _D是什么意思，_3是什么意思