金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需战狼3什么时候上映？情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数出现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo战狼3什么时候上映？)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的(de)出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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