今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股数字(zì两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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