今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人(rén)工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的积极布(b一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金(jīn)的总规(guī)模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威(wēi)视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了(le)加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超出了我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长期的行业研(yán)究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势(shì)而行。

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