本(běn)周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之前虚晃一(yī)枪，以(yǐ)连跌6天的(de)逼(bī)空形态洗(xǐ)盘，兔年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市(shì)走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实(shí)，4月(yuè)下旬行情看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急(jí)跌？或是外围股市(shì)下跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股同权(quán)的(de)两地(dì)上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和(hé)H指数(shù)兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数据显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全(quán)球(qiú)垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因是美联(lián)储加息在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金(jīn)从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞联(lián)银行日前将中国股票(piào)评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国(guó)滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的(d连云港灌南邮编号是多少e)美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最(zuì)快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息(xī)导(dǎo)致(zhì)金融资产盈(yíng)利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国(guó)银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一(yī)共和银行(xíng)股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末(mò)减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头(tóu)股招行等承压，相(xiāng)较而言，工(gōng)商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢(qiǎng)眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年(nián)颓势，一是(shì)二者虎年(nián)最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了(le)盈(yíng)利增速；二是“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”开(kāi)始风行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋予中特估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数(shù)据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是(shì)五(wǔ)连阳。其市(shì)盈率和市净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三(sān)市A股的市盈(yíng)率(lǜ)和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国(guó)企估值(zhí)回(huí)归市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标看(kàn)，当前A股(gǔ)的(de)估值相对偏(piān)低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市(shì)值“一哥(gē)”的中国移动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩(jì)优(yōu)概念让其成为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间不大

　连云港灌南邮编号是多少　股市(shì)“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放(fàng)开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的(de)年份分别为(wèi)18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年同步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为(wèi)主题(tí)的红(hóng)五(wǔ)月行情能(néng)否再现(xiàn)？关(guān)键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能(néng)否维持强势行情。二是作(zuò)为A股第二大行(xíng)业指数(shù)，电气(qì)设(shè)备(bèi)板块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季(jì)盈(yíng)利增长5.58倍，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市(shì)单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回(huí)到W形整理(lǐ)格局，后(hòu)市即(jí)使考验(yàn)3200点附近(jìn)的半年线和年线关(guān)口，下跌空间亦不(bù)大。

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