近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(à外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红o)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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