近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(b观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪ào)》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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