本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意(yì)到，本周后几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于成材表需(xū)继续走弱，二季(jì)度以来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲(bēi)观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎnacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)销(xiāo)售明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢(gāng)表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于(yú)国(guó)内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的不断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常态，对补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主流(liú)铁矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运旺(wàng)季(jì)，力(lì)拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法chí)续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值(zhí)有中(zhōng)长期的下(xià)调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁(tiě)矿石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平偏(piān)高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力(lì)，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库(kù)需求或有增(zēng)加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数(shù)将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期(qī)看(kàn)，今年大基调(diào)是(shì)经(jīng)济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分悲观。预(yù)计市(shì)场整(zhěng)体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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