今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美(měi)国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国(guó)最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债(z高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级hài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时(shí)对其(qí)美(měi)国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频(pín)上(shàng)调的美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要美(měi)国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中(zhōng)绝大多(duō)数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几(jǐ)内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判(pàn)的(de)时(shí)间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支出削(xuē)减意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年(nián)的(de)预(yù)算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级