“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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