中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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