近期市场(chǎng)风(fēng)向变动，北向资金(jīn)调仓换股，外(wài)资基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离(lí)，但部(bù)分(fēn)资金(jīn)开始(shǐ)行(xíng)动(dòng)。透露(lù)什么(me)信号？我们(men)一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为中国(guó)平安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁(níng)德时代(dài)、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份(fèn)、芒果(guǒ)超媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基金“施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积电(diàn)、腾讯控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国(guó)际。4月(yuè)，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基(jī)金中，施罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金大(dà)中华和施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何基(jī)金在4月大手笔加(jiā)仓宁(níng)德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中(zhōng)国新能源(yuán)车产(chǎn)业链的看重是一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动(dòng)车供应链；二(èr)是(shì)技术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变(biàn)化的影响日益显(xiǎn)现，全球各国(guó)的脱(tuō)碳行动(dòng)变(biàn)得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面(miàn)。中国在这(zhè)方面为(wèi)投资(zī)者提供(gōng)了重要的机(jī)会。中国(guó)在电(diàn)动汽车(chē)价值链的供应(yīng)方面是(shì)全球的(de)领导者，同时中国(guó)对成品车辆(liàng)的需(xū)求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球(qiú)2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也(yě)是全球电(diàn)动(dòng)车基(jī)础(chǔ)设(shè)施最完善的国(guó)家之一(yī)。以(yǐ)充电桩为(wèi)例，中国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动(dòng)汽(qì)车(chē)供应(yīng)链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正在在各(gè)自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车(chē)中(zhōng)用于电(diàn)池和电(diàn)机温控(kòng)的(de)关键(jiàn)组(zǔ)件的(de)生产商(shāng)。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行业全球市场占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市(shì)场份额。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规(guī)的(de)支持(chí)下，该公司的增(zēng)长潜力(lì)是可预见的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股(gǔ)基金(jīn)也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁(níng)德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前十大(dà)重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅(fú)度最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协(xié)会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新(xīn)能源汽车市场共计36家动(dòng)力电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年(nián)同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能(néng)、国轩高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动(dòng)力电池行业的(de)龙头企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利(lì)润(rùn)增速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基(jī)于优异的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入(rù)较多的其它(tā)个股还包括宁(níng)德时代、工业富(fù)联、贵(guì)州茅台(tái)、工商(shāng)银行、北方华创(chuàng)、兴(xīng)业(yè)银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出(chū)较多的个股(gǔ)包括(kuò)格力电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持(chí)有(yǒu)宁德(dé)时代时，写道：宁德时代(dài)所处(chù)的位置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是(shì)电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场(chǎng)份额(é)是领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全(quán)性、生命周期(qī)和不(bù)含钴等特(tè)征而受(shòu)到欢迎；动力电池的(de)企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代(dài)的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能是(shì)错的。例莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义如，若未来新(xīn)的电池(chí)技术出(chū)现，宁德时代(dài)的竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)不复(fù)。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代(dài)若(ruò)不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系若不能(néng)维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁德时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并(bìng)非(fēi)所有的外(wài)资都(dōu)在(zài)加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持(chí)续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持(chí)有(yǒu)的(de)前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互(hù)联网或者食(shí)品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机(jī)遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截(jié)至2023年一季(jì)度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、金(jīn)山软件、中国平安(ān)、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、贵州(zhōu)茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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