金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的(de)情况下(xià)，预计从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(li陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思án)续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大(dà)幅(fú)上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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