券商今年一季度业绩“妥了”，基(jī)于(yú)股(gǔ)市良好表现以及去(qù)年较低的(de)基数，行(xíng)业(yè)业绩全面爆(bào)发(fā)。券商板(bǎn)块也在周五呈(chéng)现集体大涨行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又(yòu)有17家(jiā)券(quàn)商或上市主体披(pī)露(lù)一季报，至此51家上市券商或上市(shì)主体一(yī)季报(bào)悉数披露，券商整(zhěng)体一(yī)季度表现(xiàn)较好，增(zēng)速(sù)中位数达214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速(sù)较为(wèi)显著(zhù)的有20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季(jì)度归母净利排(pái)名，新的(de)十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算(suàn)数平(píng)均计(jì)算，中信(xìn)证券一(yī)季(jì)度(dù)“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对券商(shāng)一季(jì)报的优秀(xiù)表现(xiàn)给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一(yī)度涨停，二者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续(xù)3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市(shì)主体中，50家(jiā)归母净利同比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利增(zēng)速超过(guò)10倍的有(yǒu)2家(jiā)券商(shāng)及1家(jiā)上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证(zhèng)券母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分(fēn)别是长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有2家，分别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的(de)有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分(fēn)别是天风证(zhèng)券、华西(xī)证(zhèng)券、东北证券、西部证券、西南(nán)证券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股份(fèn)、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润同比增(zēng)速为负值，分别是东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与(yǔ)营收均出现(xiàn)下滑(huá)，公司一(yī)季报显示(shì)，报(bào)告期内公(gōng)司实(shí)现营(yíng)业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部(bù)券商的增速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩表现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦高(gāo)证券经纪(jì)业(yè)务开展取(qǔ)得一定(dìng)成绩，但营(yíng)业利润仍未实现盈利(lì)，一定程度(dù)上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营(yíng)收规(guī)模(mó)增速方面，51家券商(shāng)中44家同比增速为正、7家增(zēng)速为负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速(sù)领(lǐng)衔，其今年(nián)一季度同比增速为(wèi)1795.85%，这(zhè)与其去年同期(qī)营收不足亿元(yuán)的低基(jī)数有关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家(jiā)，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近(jìn)1倍(bèi)，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下(xià)滑的券商或(huò)上(shàng)市主体分别是(shì)中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资(zī)本(běn)（-5.68事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中，海通证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券(quàn)以较高的(de)增速杀入营收(shōu)排名(míng)前十(shí)，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十，招(zhāo)商证券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建(jiàn)投营(yíng)收增幅显著较小，同比增(zēng)幅(fú)分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报高(gāo)增(zēng)

　　自营(yíng)业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍(biàn)认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方证券自(zì)营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金(jīn)融(róng)资(zī)产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱(qū)动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券(quàn)加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新(xīn)业务能力，看(kàn)好公司在政策(cè)放(fàng)松预(yù)期下实(shí)现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在(zài)关于(yú)国金证券的(de)研报(bào)中(zhōng)称(chēng)，自营投资成(chéng)为(wèi)影响国金(jīn)证券业绩(jì)核心因(yīn)素，一季(jì)度自营业(yè)务收入提升(shēng)至(zhì)7.16亿元，自(zì)公(gōng)司完(wán)成(chéng)再融资后(hòu)，公司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营(yíng)投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来(lái)反转。投资业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点关注差(chà)异(yì)化监管的(de)措(cuò)施落(luò)地(dì)，或将打(dǎ)开(kāi)头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表示，2023年预期将(jiāng)是(shì)券商业绩大幅修(xiū)复的(de)一年，尤其(qí)是受到自(zì)营业(yè)务冲(chōng)击(jī)大的公司预(yù)期将在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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